2017年3月，永興縣鑫益三廢回收有限公司銷售給湖南興光有色金屬有限公司(下稱“湖南興光”)粗鉛，銷售含稅金額為4803萬元。當月永興鑫益、湖南興光、盛屯保理簽訂了《有追索權保理合同》，由盛屯保理受讓永興鑫益的應收賬款并支付4000萬元保理款。
2018年，盛屯礦業(yè)分別對福嘉綜環(huán)和湖南興光計提壞賬準備2600萬元和800萬元。
債券評級報告顯示，2018年，盛屯礦業(yè)保理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入0.06億元，較上年減少86.7%，凈利潤為-0.2億元，轉為虧損，主要系公司兩筆分別為1.3億元和4000萬元的應收保理款，均按照20%的比例計提壞賬，共計0.34億元所致。
以上述資料推斷可知，2018年，盛屯礦業(yè)因對福嘉綜環(huán)和湖南興光的應收賬款保理業(yè)務，產(chǎn)生了3400萬元壞賬準備并計提減值損失。
需要投資者注意的是，根據(jù)公開信息，2019年6月27日，福嘉綜環(huán)已被偃師市人民法院列入失信被執(zhí)行人名單，公司有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務。與福嘉綜環(huán)的情況類似，2019年4月17日，湖南興光被永興縣人民法院列入失信被執(zhí)行人名單，公司同樣有履行能力而拒不履行生效法律文書的確定義務。
若半年報中盛屯礦業(yè)計提壞賬準備的公司恰為福嘉綜環(huán)以及湖南永興，其尚未計提壞賬準備的應收賬款恐怕也是大概率難以收回。對于上述應收賬款，不論盛屯礦業(yè)一次計提還是拉長周期分年消化，都會成為拖累上市公司業(yè)績的累贅。
此外，值得一提的是，2015年11月，盛屯礦業(yè)曾以1.1億元增資永州福嘉有色金屬有限公司(下稱“永州福嘉”)，公司持有永州福嘉20%股權。2016年7月，永州福嘉更名為福嘉綜環(huán)。截至2018年年末，上市公司持有福嘉綜環(huán)20%股權。
在回復上交所問詢時，盛屯礦業(yè)表示，上市公司與福嘉綜環(huán)為非關聯(lián)方。
四環(huán)鋅鍺逆勢增長
在慘淡的上半年，金屬冶煉及綜合回收業(yè)務是盛屯礦業(yè)唯一表現(xiàn)搶眼的業(yè)務板塊。
根據(jù)半年報，2019年1-6月，盛屯礦業(yè)金屬冶煉及綜合回收業(yè)務共實現(xiàn)營業(yè)收入25.49億元，實現(xiàn)毛利2.5億元，約占公司當期毛利總額的55.68%，是公司上半年利潤的主要來源。
半年報中，盛屯礦業(yè)表示，公司于4月份并入的子公司四環(huán)鋅鍺產(chǎn)能逐步釋放，對上半年業(yè)績產(chǎn)生重要貢獻。
資料顯示，2019年4月，盛屯礦業(yè)以21.39億元完成對四環(huán)鋅鍺97.22%的股權收購，后者主要從事鋅鍺系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務，公司產(chǎn)品主要包括鋅錠以及高純二氧化鍺。
按照業(yè)績承諾，2018-2021年，四環(huán)鋅鍺實現(xiàn)的扣非后凈利潤金額應分別不低于1.4億元、2億元、2.6億元和2.6億元。2019年1-6月，四環(huán)鋅鍺實現(xiàn)營業(yè)收入25.02億元，凈利潤1.33億元。
財務數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，四環(huán)鋅鍺的營業(yè)收入約為19.76億元，凈利潤約為7906萬元，公司凈利率為4%，但2019年的凈利潤率已經(jīng)大幅上升至5.31%。
與四環(huán)鋅鍺表現(xiàn)不同，2019年上半年，國內其他鋅錠生產(chǎn)企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑。
收購報告書中，四環(huán)鋅鍺將馳宏鋅鍺、株冶集團以及羅平鋅電列為可比對象。
數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，馳宏鋅鍺鋅錠業(yè)務實現(xiàn)的營業(yè)收入金額為97.43億元，同比下滑5.78%；株冶集團的營業(yè)收入約為41.89億元，同比下滑34.1%；羅平鋅電鋅錠業(yè)務實現(xiàn)銷售收入4.19億元，同比下滑19.73%。
半年報中，上述公司均表示，2019年上半年，全球大宗商品集體走弱，鋅產(chǎn)品價格沖高回落，二季度均價較上年同期大幅下跌。
公開數(shù)據(jù)顯示，自2019年4月份以來，國內鋅錠價格持續(xù)下跌。截至2019年8月末，國內鋅錠價格約為1.85萬元/噸，較年初下滑約16%。
值得投資者關注的是，2019年下半年，四環(huán)鋅鍺能否繼續(xù)保持現(xiàn)有的逆勢增長。
針對上述問題，《證券市場周刊》記者已向上市公司發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未得到公司回復。
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