鋰價(jià)上漲拉動(dòng)公司毛利率大幅提升至48.29%。前三季度公司毛利率為48.29%，較去年同期25.25%的水平提升23%，我們看好鋰價(jià)未來的上漲趨勢，未來公司的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
【投資要點(diǎn)】
前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為13億元和6127萬元，同比分別增長45%和150%，其中第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為5.5億元和2030萬元，同比分別增長118%和189%。同時(shí)公司披露全年業(yè)績在7000萬元—10000萬元之間。
量價(jià)齊升致公司收入增長45%。2015年新能源汽車產(chǎn)量高速增長（1-9月增速為300%），動(dòng)力電池對(duì)碳酸鋰需求快速增長，并傳導(dǎo)致上游鋰礦環(huán)節(jié)，鋰礦環(huán)節(jié)行業(yè)集中度較高，對(duì)供給有較強(qiáng)的控制能力，使得鋰價(jià)自去年以來不斷上漲（前三季度碳酸鋰均價(jià)較去年同期增長20%左右）。
鋰價(jià)上漲拉動(dòng)公司毛利率大幅提升至48.29%。前三季度公司毛利率為48.29%，較去年同期25.25%的水平提升23%，我們看好鋰價(jià)未來的上漲趨勢，未來公司的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
費(fèi)用及減值大幅提升吞食公司業(yè)績。公司管理費(fèi)用為1.13億元，同比增長近60%，主要是由于1）天齊鋰業(yè)（002466）（江蘇）5月1日起并表，6月底才逐步復(fù)產(chǎn)，故5-6月的停工損失計(jì)入公司管理費(fèi)用；2）為完成對(duì)天齊鋰業(yè)國際收購的相關(guān)咨詢費(fèi)增加。
財(cái)務(wù)費(fèi)用為1億元，同比增長197%，主要是由于文菲爾德新增2億美元借款導(dǎo)致利息支出增加以及美元升值導(dǎo)致的美元負(fù)債形成的匯兌損失增加。
資產(chǎn)減值損失5752萬元，去年同期為-152萬元，主要系文菲爾德終止礦石轉(zhuǎn)化工廠項(xiàng)目（MCP）形成的在建工程減值損失，減值損失影響公司業(yè)績約-1983萬元。維持“買入”評(píng)級(jí)
【估值及投資建議】
預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.37元、2.12元和2.61元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為202倍、36倍和29倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
【技術(shù)面】
中線處于強(qiáng)勢狀態(tài)，短期走勢良好，近期走勢相對(duì)強(qiáng)于大盤和行業(yè)，換手率下降，關(guān)注走勢持續(xù)度
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車行業(yè)增長低于預(yù)期，鋰礦供給增速高于預(yù)期。
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