除基本實現(xiàn)自給之外，正極、負極、隔膜、電解液等部分鋰電材料也實現(xiàn)了批量出口。
▼ 國內(nèi)鋰電材料已經(jīng)實現(xiàn)了批量出口
數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究
# 中游：國產(chǎn)鋰電設(shè)備商快速崛起
雖然日韓在鋰電池行業(yè)發(fā)展較早，在生產(chǎn)設(shè)備上擁有一定優(yōu)勢，但隨著先導(dǎo)智能、贏合科技等企業(yè)的快速突破，目前整個鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備也已經(jīng)基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。
以先導(dǎo)智能為例，目前已經(jīng)擁有較為完善的鋰電池整線生產(chǎn)設(shè)備。
▼ 先導(dǎo)智能擁有較為完善的鋰電池整線設(shè)備
數(shù)據(jù)來源：先導(dǎo)智能公司公告，國泰君安證券研究
同時，先導(dǎo)智能還與松下、LG化學(xué)、特斯拉等海外知名電池企業(yè)達成了戰(zhàn)略合作。
▼ 先導(dǎo)智能鋰電池設(shè)備收入快速增長
備注：2017年公司收購了泰坦新動力
數(shù)據(jù)來源：Wind，國泰君安證券研究
# 下游：寧德時代、比亞迪們的銳意進取
不可否認的是，目前整車領(lǐng)域依然是中國產(chǎn)業(yè)鏈最薄弱的環(huán)節(jié)，但在應(yīng)用技術(shù)快速進步的過程中，中國通常會以速度和“大膽”來實現(xiàn)超越。
比如在光伏領(lǐng)域，是中國將單晶爐從90公斤，擴大到450公斤以上，連續(xù)投料可以達到1噸，極大的降低了光伏成本。
在鋰電池領(lǐng)域，正在發(fā)生同樣的事情。
1）方形電池
鋰電池最大規(guī)模的統(tǒng)一是18650型號圓柱電池的誕生，通過標準化的產(chǎn)品可以快速降低生產(chǎn)成本。但18650電池單體太小，從而導(dǎo)致封裝十分困難，特斯拉同樣苦惱如此，從而推進了單體更大的21700電池。
而中國鋰電池企業(yè)包括比亞迪、寧德時代在內(nèi)則選擇直接生產(chǎn)大單體方形鋰電池，快速降低封裝難度的同時，還能夠降低電池?zé)峁芾淼碾y度。
2）寧德時代：CTP技術(shù)
寧德時代的CTP技術(shù)于2019年9月亮相法蘭克車展，與傳統(tǒng)的電芯-模組-PACK的生產(chǎn)模式不同的是，CTP技術(shù)省去了電池模組組裝環(huán)節(jié)，整體電池包體積利用效率提升15%-20%，電池包零部件數(shù)量減少40%，同時電池包能量密度達到200wh/kg。
▼ 寧德時代CTP技術(shù)
數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易汽車、國泰君安證券研究
3）比亞迪：超級磷酸鐵鋰
比亞迪的超級磷酸鐵鋰電池將鋰電池單體進一步做大，并且減少模組環(huán)節(jié)來進一步提高體積能量密度。預(yù)計2020年，磷酸鐵鋰電池成本有望降低到0.5-0.6元，從而進一步降低電動車成本。
04
中國擁有未來的原因之二
無可比擬的成本控制優(yōu)勢
憑借著全球最大的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈和生產(chǎn)優(yōu)勢，在過去9年中，中國成功地將全球鋰電池價格成本壓低了9成。
據(jù)12月3日彭博新能源財經(jīng)（BNEF）最新發(fā)布的鋰離子電池組價格調(diào)研報告顯示：
今年全球鋰離子電池組的平均價格為156美元/千瓦時，同比下降13%；較2010年則下降87%。
其中，今年中國市場鋰電池組平均價格低至147美元/千瓦時，為全球最低。
報告認為，電動車銷量上升、更低成本的正極材料的快速推廣，正是電池價格下降的主要原因。
在全球動力電池價格下行的壓力下，相較日韓的動力電池企業(yè)，寧德時代、比亞迪仍舊表現(xiàn)出全球最強的制造成本控制能力。
從2018年各家企業(yè)的利潤率情況來看：
LG化學(xué)電池事業(yè)部（Energy Solution，包括小型電池、動力電池和儲能電池）營業(yè)利潤率（Operating ProfitMargin）為3.2%；三星SDI電池事業(yè)部（Energy Solution，包括小型電池、動力電池和儲能電池）營業(yè)利潤率為5.7%；國內(nèi)情況來看，比亞迪由于垂直整合的因素難以分拆動力電池的盈利情況，而寧德時代2018年營業(yè)利潤率為14.08%，遠高于三星SDI和LG化學(xué)。
▼ 寧德時代營業(yè)利潤率高于LG化學(xué)和三星SDI
備注：CATL的Operating Profit Margin計算通過營業(yè)利潤/營業(yè)收入計算
數(shù)據(jù)來源：三星SDI官網(wǎng)，LG化學(xué)官網(wǎng)，Wind，國泰君安證券研究
同時，從行業(yè)集中度來看，行業(yè)排名前十的出貨量合計市場份額從2017年的71%提升到2019年上半年的88%——其中寧德時代、比亞迪合計占比接近70%。
隨著后續(xù)規(guī)模的持續(xù)擴張，龍頭企業(yè)的成本控制的優(yōu)勢能力有望得到更為顯著的突出，動力電池行業(yè)仍將保持強者恒強的局面，以寧德時代和比亞迪為代表的龍頭將會在全球市場中掀起波瀾。
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